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長實和黃合併解讀〈蕭若元：最新蕭析〉2015-01-10
- Published_at:2015-01-09
- Category:News & Politics
- Channel:memehongkong
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- description: 有一宗新的新聞，我要立即作出評論，就是長實和和黃的合併。他們的合併是1股長實，換1股長和。長實和和黃合併，除了地產業務不包括在內，而是入了一間公司叫「長地」。另外一間叫做「長和」。李嘉誠持有的長實就會變成長和的股份。而長實所持有的和黃又怎樣呢？基本上是派給原本的長實股東，長實大約持有四成和黃股份，李嘉誠持有了長實三成多股份。這四成長實股份中，又有十多個百分比是李嘉誠的，在原本和黃股份中，李嘉誠所佔有的大約是12%。這是第一條數。 第二條數，長實合併和黃，如果和黃是100元的話，長實大約就是50元。在這50元，李嘉誠有15%。李嘉誠有的即是12%加15%，即是150份之27。而他所持有的股份只有17%。這是我一個大疑惑。之後再講這一點。 兩間公司全部合併之後，地產業務變了一間新的公司，叫做長地。長地是100%由長和持有。長地股份作實物分派給所有長和股東，那得到結果是長地又變了一間獨立的公司。這和長和沒有關係，因為已派了給長和的股東。而李嘉誠因為持有長和的12%，就即是持有長地的12%。先講這樣的好處，因為長實持有和黃的時候，和黃的價值是打折了，因為間接持股未能完全反映和黃的價值。現在這樣處理方法，兩間公司的相加的市值是變大了，如和黃是三千億，長實是千五億。長實重複持有和黃那一部分，因為不是直接在市場上，所以是沒有計算在內。而將來以這樣的改組，我相信李嘉誠這樣做是對的。兩間公司的市值是變大了，但當日是這樣的，和黃是100%，而長實是50%，這50%就持有和黃的20%，那是會重覆計算了，兩者加起來是130%。到時加起來，便不只個這個數。我覺得這個改組是聰明的，是會升了值的，也令業務更加明確。 但我的疑惑是李嘉誠對兩間公司的控制度都立即變成不足夠，控制不足三成。其中一個補救方法是和黃收購husky oil 6.24%，以換取8472萬股和黃發行的和黃股份。這大約是多少呢？我想是幾個百分比的和黃，於是他由有十多百分比和黃變成有不足二十百分比長和或長實股份。那他怎樣保持他的控股地位，就要再把其他資產再注入去，我相信他有足夠資產吧。我相信他會持有30%或者接近30%，如李嘉誠基金又持有一些長實基建，又有些和和黃合作在英國的業務，可能也會合併，否則控制不到。我相信這和政治沒有太大關係。因為這樣這兩間公司都在香港上市。 即時聊天室：http://goo.gl/ToDqof 謎米香港 www.memehk.com Facebook：www.facebook.com/memehkdotcom
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